本(běn)周，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观(guān)来(lái)看，A股下行更(gèng)多是受中概股拖累，后市下跌(diē)宁波慈溪的邮编是多少<宁波慈溪的邮编是多少/span>空间不大。

　　中概(gài)股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月下(xià)旬行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是(shì)外围股市下跌的风险(xiǎn)输(shū)入。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数(shù)兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行榜(bǎng)数据显示(shì)，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指数过去3个(gè)月(yuè)表现为全(quán)球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中国(guó)金龙指数周二(èr)盘中(zhōng)低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联(lián)储(chǔ)加息(xī)在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评级(jí)从高配下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年(nián)四季(jì)度(dù)为4.4％。两大(dà)数据预示着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未(wèi)减，加(jiā)息势(shì)在必行。英为(wèi)财情的美(měi)联储利率观测器最(zuì)新数(shù)据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的(de)概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风(fēng)险显现，美(měi)国对(duì)策是：以1930年(nián)大萧条以来(lái)最快速度(dù)紧缩货币(bì)供(gōng宁波慈溪的邮编是多少)应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩。美(měi)联储加息导致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则(zé)令(lìng)流动(dòng)性折(zhé)价效应加剧，在全球金融(róng)市场催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行(xíng)业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至一(yī)季度末(mò)，其实(shí)际存款较去年(nián)末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相(xiāng)较而言(yán)，工商(shāng)银行兔(tù)年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年(nián)最(zuì)后3个月(yuè)股价大涨，涨幅透(tòu)支了(le)盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格(gé)转换(huàn)。但二者市净率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳。其市(shì)盈率和市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈(yíng)率和市净率(lǜ)中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央企国企估(gū)值回归市(shì)场均值，已是国家资本(běn)新战略(lüè)。国家(jiā)外汇局(jú)日前表示：“无论从(cóng)市(shì)盈率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前(qián)总市值取代贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥(gē)”的(de)中(zhōng)国移动，流通(tōng)小盘+次新(xīn)+绩(jì)优概念让(ràng)其成为(wèi)中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五(wǔ)月预期(qī)下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式牛(niú)市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指(zhǐ)当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导(dǎo)的行情(qíng)拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年(nián)以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨的(de)年(nián)份分别为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨(zhǎng)的年份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比(bǐ)为46.7％。期间5月和全(quán)年同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太(tài)灵光。相比之下(xià)，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红(hóng)。截至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在要(yào)看两(liǎng)点：一是年内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联网指数(shù)能(néng)否维持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块(kuài)能否(fǒu)企稳。该指数年内(nèi)跌幅为(wèi)4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘较周三(sān)低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮(lún)换在加速。鉴于大(dà)盘重新回(huí)到W形整理格局，后(hòu)市即(jí)使考验3200点附近(jìn)的半(bàn)年线和(hé)年线关口，下跌空(kōng)间亦不大。

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