近日，国内上市交易的4只公募商品期货基(jī)金陆续公布(bù)了(le)一季报(bào)。在一季(jì)度(dù)商(shāng)品市场整体(tǐ)下跌(diē)的背景下，4只公募商品期货基(jī)金也表现不佳(jiā)，仅建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF利润为正(zhèng)。值得(dé)注意的是，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF份额在报告(gào)期内增加(jiā)4.30亿份，增幅(fú)近(jìn)三成(chéng)，备受投资者青睐(lài)。

　　具体来看(kàn)，已实现收益和利(lì)润方面，一季度，建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利(lì)润(rùn)2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF已实现收益(yì)940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色(sè)金(jīn)属期货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已实(shí)现收益和利润有(yǒu)何区(qū)别？4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金(jīn)在一季报(bào)中均提及，本期已实(shí)现(xiàn)收益(yì)指基金本期利息收(shōu)入(rù)、投资(zī)收益(yì)、其他收入（不(bù)含公允价(jià)值变动收益(yì)）扣除相关费用和信用减值损失(shī)后的(de)余额，本期利润(rùn)为(wèi)本期(qī)已(yǐ)实现收益加上本期公(gōng)允(yǔn)价值变七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰动收益。

　　期末基金(jīn)资(zī)产净值方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色(sè)金属期货(huò)ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元(yuán)、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净值(zhí)方(fāng)面，华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工期货(huò)ETF、大(dà)成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告期内(nèi)，仅建(jiàn)信能源化(huà)工期(qī)货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大(dà)成有色(sè)金属(shǔ)期货(huò)ETF、国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的(de)增减变化，可以(yǐ)反映出投(tóu)资者的(de)偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回(huí)外，其他(tā)3只商品期货基金均受到净申购(gòu)。截至3月(yuè)底(dǐ)，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF份额(é)较期初(chū)增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信能(néng)源化工期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF份额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期(qī)初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰豆粕市场整体(tǐ)走出下(xià)跌行情，华夏基金认为，主要原因有以下几点：首先(xiān)，美国硅谷银行倒(dào)闭(bì)消(xiāo)息(xī)在资本市场(chǎng)持续(xù)发酵(jiào)，导致了原油以及(jí)美豆等大宗商品价格(gé)下跌，引领(lǐng)国内豆粕价(jià)格(gé)下挫(cuò)；其次，国(guó)内现(xiàn)货(huò)供应相对充裕，由于加工利(lì)润尚(shàng)可，加(jiā)之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个月国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于(yú)下游提货消极，油厂豆粕(pò)不(bù)断累库，部(bù)分油厂甚(shèn)至出现(xiàn)胀库现象(xiàng)，导致豆粕(pò)现货跌幅过(guò)大；最(zuì)后，需求端低迷不振，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏(lán)，春节后一(yī)段(duàn)时间一般(bān)是(shì)豆粕需求淡季，而(ér)今年由于生猪价格(gé)持续下(xià)行，养殖业复产积极性不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫(yì)情偶发(fā)，使(shǐ)得豆粕需求更是(shì)雪上(shàng)加霜，油厂豆粕(pò)成交(jiāo)和提(tí)货量处于偏低水(shuǐ)平(píng)。

　　关于(yú)报告期(qī)内基金投资策略和运(yùn)作分析，国投瑞(ruì)银(yín)基金(jīn)表示，一季度白银在初期(qī)两(liǎng)个月处于振荡调(diào)整(zhěng)，在三月份(fèn)又很快反弹至年初(chū)位(wèi)置。黄金较白银表现更为强(qiáng)势，金银比(bǐ)价有所抬升。前(qián)期走势主要受制于(yú)白银工业属性及美联(lián)储加息预(yù)期升温(wēn)影响(xiǎng)，白银表现(xiàn)出(chū)更高的(de)波(bō)动性。后期则主要(yào)是欧美银行业出现流动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降(jiàng)低了市场对于美(měi)联储的加息预期。

　　国投(tóu)瑞银基金认为，美(měi)联储货币政策调整节奏与经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧继续主导贵金属行情，同时也需关注突发地缘政(zhèng)治(zhì)、金(jīn)融(róng)体系的流动性风险、新兴(xīng)经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的(de)影响。今年(nián)以来，美联储已连(lián)续(xù)加息两次各25BP，加息步(bù)伐明(míng)显放缓，点阵(zhèn)图显(xiǎn)示美联(lián)储今年或还有一次加(jiā)息。随着美(měi)国加(jiā)息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处(chù)于高位，宏观环(huán)境对贵金属(shǔ)相对有利(lì)，贵金属(shǔ)配置价值进一步(bù)提升。考虑(lǜ)到白(bái)银的高(gāo)弹(dàn)性及金银比价的相对高位(wèi)，建(jiàn)议择机积极配置。

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