北京(jīng)时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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