今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为什么球星都觉得梅西是最佳为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士(shì)也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)为什么球星都觉得梅西是最佳，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持(为什么球星都觉得梅西是最佳chí)续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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