财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具(jù)备(bèi)明显的淡旺季特(tè)征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来(lái)是(shì)啤(pí)酒企业的“兵家必争之地”，而年内火(huǒ)爆的淄博烧烤一定(dìng)程度(dù)上助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季更是(shì)值(zhí)得投资者期(qī)待。

　　从一季(jì)度(dù)业绩(jì)来看，燕京(jīng)啤酒以近74倍的同比增(zēng)速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒(jiǔ)单季度(dù)营收突破百亿(yì)元。但(dàn)包(bāo)括(kuò)百威(wēi)亚太、兰州黄河(hé)和(hé)西藏发展在内的(de)外资(zī)系啤酒公司(sī)基(jī)本面仍(réng)然(rán)堪忧，业绩下滑(huá)或(huò)亏损，本(běn)土与外资两大阵营的(de)分化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整体偏(piān)低迷，啤酒行(xíng)业则(zé)堪称一抹亮色(sè)。民生(shēng)证(zhèng)券王言(yán)海5月(yuè)8日(rì)发布(bù)的(de)研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营(yíng)收稳增(zēng)、归(guī)母净利润高(gāo)增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪去，下(xià)游场景逐步复苏(sū)，叠加成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相(xiāng)比去(qù)年同期明(míng)显提速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒(jiǔ)龙头(tóu)弱势(shì)区域持续扭亏、释放利润的一年(nián)。

　　外资(zī)啤酒在中国市场(chǎng)颓(tuí)势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看，华润(rùn)啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累(lèi)计最(zuì)大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿港元，后者总市值超1300亿(yì)元(yuán)。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠江(jiāng)啤(pí)酒股价同期(qī)累计最大涨幅(fú)分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自2021年(nián)高点迄今(jīn)重庆(qìng)啤酒股价(jià)跌(diē)近(jìn)六成，珠江啤酒则跌超(chāo)三(sān)成。

　　上世纪80年代(dài)中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京(jīng)、上海的力波(bō)、福建(jiàn)的惠泉、新(xīn)疆的乌(wū)苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山城、四川(chuān)的蓝(lán)剑(jiàn)、桂林(lín)的漓泉、河南(nán)的(de)金星(xīng)、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎每(měi)座城市都拥(yōng)有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃小鱼(yú)”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强争霸(bà)，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)英博、嘉士(shì)伯、燕京(jīng)啤酒的市场份额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫(xīn)证券孙山(shān)山4月24日(rì)发布的(de)研(yán)报罗列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博子公司）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)市(shì)占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集中度仍有提升空间，待(dài)CR1市占(zhàn)率提升后头部企业(yè)将有望进一步(bù)提(tí)升盈利(lì)水平。分析人士指出，如果(guǒ)“大(dà)鱼吃大鱼”的(de)市(shì)场趋(qū)势不变，经过一段时间的此消彼长，持续(xù)多(duō)年(nián)的“五强(qiáng)争霸”格局，将演变为“一超多(duō)强”：华润啤酒(jiǔ)把青(qīng)岛啤酒和百威英博甩(shuǎi)开，燕京(jīng)啤酒追上来，形成1+3的主流(liú)啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意(yì)的(de)是，这几年，外资(zī)啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓势明显，百威(wēi)英博销量下滑，一手扶持的嫡(dí)系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下(xià)降2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预(yù)测2023年的营业利润增长将低(dī)于去年的水平(píng)，研(yán)报指出重庆(qìng)啤酒为(wèi)嘉士伯在(zài)华运营啤(pí)酒资(zī)产唯一(yī)平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中国多个地区的销售权(quán)划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印(yìn)钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒行业(yè)的业绩(jì)增长，多亏了高端化。此前多年(nián)，高(gāo)端啤酒市(shì)场(chǎng)主要(yào)由外(wài)资啤酒(jiǔ)百威英博(bó)、嘉士伯(bó)、喜力等(děng)品牌牢牢掌控。近年(nián)来，本土啤酒开始(shǐ)发力(lì)。以销(xiāo)量最(zuì)大的(de)华润雪(xuě)花啤酒为(wèi)例(lì)，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现在(zài)已经很难(nán)见到了，各种纯(chún)生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行(xíng)其(qí)道。

　　孙山山(shān)指出(chū)，啤酒(jiǔ)行业处于(yú)产业链中游，对上(shàng)游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主(zhǔ)要(yào)材料；下游终端议(yì)价能力较强(qiáng)，进(jìn)入存量竞争(zhēng)时代后，企业为向(xiàng)高端化转型(xíng)已(yǐ)多次实施提(tí)价举措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮(yǐn)消费场(chǎng)景恢复将加速各啤酒(jiǔ)龙头产品结(jié)构优化(huà)、加(jiā)速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅(fú)度(dù)或不(bù)弱(ruò)于成本催生(shēng)普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时有发生(shēng)。啤(pí)酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅(jǐn)在(zài)2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流(liú)厂商纷纷提价(jià)，中(zhōng)高低档均有所涉及(jí)。勇闯天涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌(wū)苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒市场(chǎng)的产品(pǐn)价(jià)格稳(wěn)定在3-5元区间，如今(jīn)，已经整体(tǐ)进入(rù)了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们(men)纷纷推出千(qiān)元啤酒，华润(rùn)啤酒的“醴”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都(dōu)是为了继续(xù)突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档(dàng)高端齐发力 高端化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫证(zhèng)券指出(chū)，在(zài)百(bǎi)元级产品(pǐn)上，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百(bǎi)年之旅”，售价(jià)388元，并在(zài)2022年推(tuī)出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高(gāo)端产品方面，青(qīng)岛啤酒布局(jú)丰富，产品价(jià)位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振(zhèn)4月29日发布的研报指出(chū)，青岛啤酒(jiǔ)中(zhōng)档(dàng)高端齐发力，高(gāo)端化(huà)势能(néng)锐不(bù)可(kě)当。产品端(duān)方面，公(gōng)司在(zài)坚(jiān)持纯生系及(jí)经(jīng)典(diǎn)系“1+1”品牌(pái)战略基础上，进一(yī)步提升中档崂(láo)山(shān)品牌(pái)占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端产品放量(liàng)，带动整(zhěng)体产品结(jié)构持(chí)续升(shēng)级。随着(zhe)23年现饮场景全面复(fù)苏叠加去(qù)年(nián)Q2以来(lái)低基数(shù)效应，预计公司全年业(yè)绩将(jiāng)维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如(rú)虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前(qián)主要(yào)销量来(lái)自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中(zhōng)国正式完成交割(gē)。1863年创立于(yú)荷兰的喜力，旗下(xià)拥有(yǒu)上百家(jiā)酒厂，连续多年跻身(shēn)世(shì)界500强榜(bǎng)单。而收购(gòu)方华润啤酒(jiǔ)，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓展(zhǎn)高端市场(chǎng)。华鑫(xīn)证(zhèng)券指出，华润啤酒高端及超高(gāo)端产品仅占其(qí)收入占比(bǐ)17%，而经济型(xíng)（5元以(yǐ)下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明(míng三大球和三小球分别是什么 三大球的起源)目前市场更加认可、熟悉其经济型产(chǎn)品(pǐn)如勇闯天涯等，但对其高端产品认(rèn)知(zhī)度或接受(shòu)度(dù)相对偏低。公司提(tí)价空间较大，高端化完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤酒：“二(èr)次(cì)创业(yè)”新(xīn)篇(piān)章 借助U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒行业(yè)的老(lǎo)大(dà)哥，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)近几年风光不在。不(bù)仅(jǐn)销售范围收缩不少，被雪(xuě)花(huā)和青岛啤酒甩开不说，2020年的(de)营业(yè)额(é)甚(shèn)至被重(zhòng)庆啤(pí)酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发(fā)，营(yíng)业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿(yì)元，增速(sù)高达54.51%。今(jīn)年一季度延(yán)续高增，净利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长近74倍(bèi)。

　　分析(xī)人士认(rèn)为，燕(yàn)京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成(chéng)功营销(xiāo)，以(yǐ)及旗下燕京酒號社(shè)区小酒馆这(zhè)种新(xīn)零售业态(tài)的落(luò)地生根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱4月(yuè)21日(rì)研报指(zhǐ)出，渠(qú)道反馈，U8一季度销量(liàng)同增约50%，公(gōng)司借助(zhù)U8势(shì)能持续(xù)开(kāi)拓市场(chǎng)，推动整体销量同(tóng)增13%至96.31万(wàn)千升，同(tóng)时带动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评称，改革(gé)红(hóng)利(lì)释放正处起步阶段，旺季(jì)动销加速(sù)、成本优(yōu)化之下，公(gōng)司业绩(jì)弹性将进一步加速(sù)。

　　此外(wài)，分析人(rén)士指出，精酿啤酒目(mù)前(qián)属于蓝海市场，拥有巨大发展(zhǎn)潜力及空(kōng)间，且目前(qián)行(xíng)业格局未定，企业(yè)拥有弯(wān)道(dào)超车机(jī)会；基于精酿啤酒多元风味(wèi)发展(zhǎn)趋势，产品风味及(jí)应用(yòng)场景布局(jú)多元化企业(yè)，将(jiāng)更加(jiā)能够顺应(yīng)精酿市场(chǎng)发展趋势(shì)，拥有长期可持续发(fā)展潜力，并(bìng)有望成为(wèi)行业新引领者(z三大球和三小球分别是什么 三大球的起源hě)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 三大球和三小球分别是什么 三大球的起源