AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基(jī)金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音p>

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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