近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(y妥否的意思是什么，妥否的用法ě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视(s妥否的意思是什么，妥否的用法hì)榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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