华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿(yì)万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资者支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均(jūn)低于(yú)各(gè)自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为止美(měi)国大(dà)型股公司(sī)中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票(piào)而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的(de)情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东(dōng)的(de)利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已(yǐ)经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于我(wǒ)们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位持有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)百页的做(zuò)空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公(gōng)共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟(jìng)什么(me)来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问(wèn)题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产(chǎn)家(jiā)庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护(hù)车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购案。在奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久(zài)兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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