5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许大学老师最怕什么部门举报(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元大学老师最怕什么部门举报，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　大学老师最怕什么部门举报t="但斌深(shēn)夜难眠(mián)！景林持仓曝(pù)光(guāng)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318455.jpg">

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一(yī)季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票(piào)额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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