财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜、金山办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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