美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至32020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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