今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能(néng2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪shàng)市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值体系的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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