美国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资(zī)本(běn)密(mì)集(jí)型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人士(shì)周四报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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