近(jìn)日，有(yǒu)焦化企业发告知(zhī)函称，因亏损严重，对于钢企提降(jiàng)50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意(yì)到，从今年(nián)4月1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开启首轮降价(jià)，并正式进入降价(jià)通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮(lún)提降，降幅(fú)50元/吨，要(yào)求18日(rì)0时(shí)起执行，而后山东主流(liú)钢厂跟进。截至(zhì)目前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港(gǎng)口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合(hé)约(y迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看uē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤(méi)焦研究员阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的(de)下(xià)跌(diē)是(shì)宏观、产业等(děng)多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多(duō)数(shù)大宗商品价(jià)格下(xià)跌(diē)，同(tóng)时国内宏(hóng)观强预(yù)期在经(jīng)过1—2月(yuè)的(de)反复发酵后，市场对今(jīn)年的(de)定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得黑色(sè)系商品交(jiāo)易需(xū)求利(lì)多(duō)的信心不足。其(qí)次，产(chǎn)业层面，今(jīn)年煤焦最大产业利(lì)空(kōng)来自焦煤的进口(kǒu)，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于(yú)4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄(é)煤(méi)3月份的进(jìn)口量(liàng)也出现较大(dà)增(zēng)长(zhǎng)。根(gē迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看n)据海关总署(shǔ)统计(jì)，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的(de)17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几(jǐ)乎是近10年来的最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削弱了(le)国内(nèi)煤(méi)企的议价(jià)能力，焦炭成(chéng)本支(zhī)撑坍(tān)塌(tā)，驱(qū)动焦炭(tàn)期货(huò)下行(xíng)。最后，4月以来(lái)，在(zài)铁(tiě)水产量不断走高的同时，黑色终端需求表(biǎo)现(xiàn)一般，国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局公布的房屋(wū)新开工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继(jì)而引发了(le)市场对(duì)煤、焦(jiāo)、钢(gāng)产业(yè)链的(de)负反馈(kuì)担忧(yōu)。综上(shàng)所述，焦炭成本端(duān)、需求(qiú)端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不(bù)足，多(duō)因(yīn)素共振带(dài)动焦(jiāo)炭期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌，并(bìng)不是(shì)自(zì)身(shēn)的供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产(chǎn)量稳增和进口量大增，供需关(guān)系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自(zì)年初(chū)就(jiù)开(kāi)始呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙(méng)古地区(qū)煤(méi)矿事故影(yǐng)响，煤价经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回(huí)调致使(shǐ)钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价(jià)将需求(qiú)压力向原材(cái)料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施(shī)压的双重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格率先出现(xiàn)触(chù)底反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现(xiàn)亏(kuī)损。同(tóng)时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间(jiān)，买(mǎi)现卖(mài)期套利需求增加对(duì)现货市(shì)场信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有(yǒu)提(tí)涨意愿，但短期(qī)全(quán)面(miàn)提涨(zhǎng)并成(chéng)功落地(dì)的概率较(jiào)小(xiǎo)，主要原因是(shì)目(mù)前焦企整(zhěng)体盈利(lì)情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主产区山(shān)西(xī)省焦企(qǐ)平均吨焦盈利(lì)接近140元，而下(xià)游钢材需求并未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利情况一般(bān)，对焦炭则保(bǎo)持(chí)按需(xū)采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业(yè)开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成本和焦(jiāo)化(huà)利(lì)润(rùn)会因(yīn)为地区、设(shè)备区(qū)别而存在很(hěn)大差(chà)异。相对而言，内迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看蒙古非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体(tǐ)产线的经(jīng)济性一(yī)般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为(wèi)，在焦企(qǐ)未(wèi)出现大幅(fú)亏损(sǔn)或需求明显增加的(de)情况下，焦(jiāo)价(jià)提涨难度较大。

　　记者了(le)解(jiě)到，5月(yuè)下(xià)半月(yuè)以来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂(chǎng)计划(huà)复产，日均铁水产量尚保持在偏(piān)高水平，这意味着煤(méi)焦刚性需(xū)求(qiú)较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续(xù)采取低原料库存(cún)策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤(méi)厂端(duān)焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭(tàn)库存均处于(yú)往(wǎng)年同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较(jiào)低(dī)水平，煤焦(jiāo)近(jìn)期供(gōng)应也有适当的减(jiǎn)量(liàng)，以(yǐ)缓解(jiě)自(zì)身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动(dòng)权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货(huò)为何(hé)反(fǎn)而大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进(jìn)口积极(jí)性较低，导致焦煤(méi)供(gōng)应(yīng)短期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也(yě)处于主动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基(jī)本面边(biān)际改善(shàn)，但钢联(lián)公布的铁水日产量依(yī)然(rán)维(wéi)持接近240万吨(dūn)的水平(píng)，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需(xū)求仍有(yǒu)转弱预(yù)期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平控(kòng)要求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实(shí)际生产成(chéng)本较低，三(sān)季度(dù)蒙煤中长协重新定价后，预计进口量(liàng)会(huì)得(dé)到改善。因此，虽然(rán)焦(jiāo)煤(méi)现货价格因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳(wěn)，但(dàn)期货市(shì)场氛围(wéi)仍(réng)难言乐观，导致期货和(hé)现(xiàn)货(huò)短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前(qián)期(qī)煤焦跌(diē)幅(fú)明显大(dà)于(yú)板块内其他(tā)品种(zhǒng)，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得继续杀估值(zhí)的驱动(dòng)明显(xiǎn)减弱，而估(gū)值修复(fù)配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出现反弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏(fá)力(lì)，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其(qí)供需压力(lì)，需求负反馈仍将会向原(yuán)材料端传导(dǎo)，对(duì)煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易(yì)逻辑变化较快，价格波动(dòng)剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变，在(zài)估值(zhí)回升后仍(réng)将是板块(kuài)内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤(méi)焦有三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二(èr)是终端(duān)需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风(fēng)险并未(wèi)化(huà)解；三是(shì)海外衰退预期如(rú)何演(yǎn)绎。目(mù)前来(lái)看(kàn)，焦煤供(gōng)应宽松(sōng)是(shì)大概(gài)率事件，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平控(kòng)都(dōu)是压(yā)低铁水(shuǐ)产量的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)也是(shì)易(yì)跌难涨。

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