金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产(chǎn)延(yán)一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变数(shù)预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是等(děng)待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看，玻璃的表现环比和(hé)同(tóng)比上都是相(xiāng)当出类拔(bá)萃(cuì)，日均水平持(chí)平去年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思bìng)不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基(jī)本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨(yǔ)季的因素，往年下(xià)游存在压缩原(yuán)片库存的可能性(xìng)。但是从近期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销(xiāo)维(wéi)持在较高(gāo)水平，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出(chū)现回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思路。

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