用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段(duàn)营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(s软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了hàng)市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历(lì)史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高点进行(xíng)了定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数(s软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了hù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定(dìng)增，投入资(zī)金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在(zài)定增结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了(le)完全基于互联(lián)网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平(píng)台(tái)、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了(le)较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实(shí)现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额(é)来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发(fā)展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大(dà)幅(fú)下跌(diē)，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有(yǒu)很大的提(tí)升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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