衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公(gōng)布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私人(rén)库存投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四(sì)个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行(xíng)业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国(gu明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ó)际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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