5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关(guān天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝)注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价(jià)格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经济收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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