衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体(dà)纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了(le)一(yī)次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的(de)不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对(duì)美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何(hé)时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体预(yù)计对于需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月(yuè)的装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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