金融界5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，202数学中e等于多少，高中数学中e等于多少3年(nián)4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的(de)人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)数学中e等于多少，高中数学中e等于多少期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)数学中e等于多少，高中数学中e等于多少0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需(xū)求脉(mài)冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新(xīn)增信贷(dài)量会持(chí)续(xù)维持在(zài)低位。

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