中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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