为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的(de)回(huí)报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格(gé)，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的(de)信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定(dìng)代表(biǎo)人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二(èr)级市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累(lèi)计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间(jiān)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)连续(xù)集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉(shè)案(àn)账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代理人提(tí)出多(duō)点申(shēn)诉(sù)意(yì)见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各(gè)自账户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利(lì)益与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不应推定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人也就是(shì)否合谋、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对(duì)当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为(wèi)。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的(de)实(shí)质(zhì)是操纵股价，并非合法理财(cái)切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天。在案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的(de)意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联(lián)合(hé)影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制(zhì)的账户(hù)交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时(shí)将合(hé)谋(móu)各(gè)方视(shì)为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平(píng)信息披露违法的(de)相关(guān)情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继(jì)续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，何德平作为(wèi)上市公司实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就(jiù)信息(xī)披露违法行为，对何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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