芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要(yào)转向服(fú)务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的餐(cān)饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也(yě)称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却(què)是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名年劳(láo)动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业率比去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教育(yù)程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学(xué)教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的(de)受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就(jiù)业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)的(de)比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除(chú)以各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏(sū)出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情(qíng)前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务(wù)服(fú)务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平的(de)整(zhěng)体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识(shí)密(mì)集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信(xìn)息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生活性服务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从(cóng)乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近年来呈(chéng)下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年(nián)人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的分母不(bù)含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就(jiù)业人员和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上的人口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来(lái)自全(quán)国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)正(zhèng)式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调(diào)查的五分(fēn)之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查(chá)样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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