中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整(zh禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气ěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xí禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气ng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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