金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修复之(zhī)前难(nán)言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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