本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意(yì)到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的(de)态势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正中(zhōng)期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石(shí)本周加速下行，直(zhí)接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二(èr)季度以来成(chéng)材(cái)消费持续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端(duān)价格形成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的(de)刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始计(jì)价(jià)终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系(xì)期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢(gāng)表(biǎo)需(xū)基本和去年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安(ān)信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石(shí)发运(yùn)创同期纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰(xī)，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石(shí)发运依(yī)然偏(piān)低，港口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控(kòng)力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调(diào)研247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向(xi崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读àng)宽松(sōng)，价格(gé)中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中心(x崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读īn)王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读钢(gāng)厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格(gé)或形成(chéng)支(zhī)撑。可(kě)逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调(diào)整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需(xū)边际上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾(dùn)并不(bù)是太(tài)突出(chū)，价格波动幅度较前(qián)两(liǎng)年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍(réng)有(yǒu)支(zhī)撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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