本周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚(xū)晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是受(shòu)中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个(gè)月行程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗实，4月下(xià)旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩(suō)水约(yuē)3％，上(shàng)行通(tōng)道仍(réng)在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股市下(xià)跌的(de)风险(xiǎn)输入。作为同股同权的(de)两地上市指数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市(shì)排行榜(bǎng)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个(gè)月表现为全球垫底(dǐ)，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金龙指数(shù)周(zhōu)二盘中低(dī)位较2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股表现低(dī)迷(mí)，主因是美(měi)联(lián)储加息(xī)在即，市场避险情绪上升(shēng)，国(guó)际资金(jīn)从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国股票评级(jí)从高配下调为(wèi)中(zhōng吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)性。从宏(hóng)观(guān)面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔除(chú)食(shí)品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀隐忧未减，加息(xī)势在必行(xíng)。英为财情的美联储利率观测器(qì)最新数据显示(shì)，5月4日加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以来(lái)最快速度紧缩货币(bì)供应。美国3月M2货币供应量（未经季(jì)节性(xìng)调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是(shì)连(lián)续第(dì)四(sì)个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球(qiú)金融市场催(cuī)生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一(yī)共和银(yín)行股(gǔ)价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元(yuán)（对(duì)应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款(kuǎn)较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不(bù)再抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等承(chéng)压，相较而言，工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透(tòu)支了盈利增(zēng)速；二是(shì)“中国特(tè)色估值体系(xì)”开(kāi)始风(fēng)行，市(shì)场风格转(zhuǎn)换。但二者(zhě)市净率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念中的(de)回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和市净率中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央(yāng)企国企估(gū)值回归市场均(jūn)值，已是国家资(zī)本新(xīn)战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净率等(děng)指(zhǐ)标看(kàn)，当前A股(gǔ)的估值(zhí)相对偏低。”类(lèi)似(shì)表态无疑是为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值(zhí)取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中(zhōng)特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份(fèn)分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的(de)年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个(gè)风(fēng)向标已(yǐ)不(bù)太灵(líng)光。相比之下，自从2008年以吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年(nián)份(fèn)皆飘红。截(jié)至(zhì)周四，沪(hù)指4月份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概(gài)率不低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主(zhǔ)题的红五月行情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾(yú)53％的互联(lián)网指数能否维持(chí)强势行情。二(èr)是作为A股(gǔ)第(dì)二大(dà)行业(yè)指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳(wěn)。该指数(shù)年(nián)内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈(yíng)利增长5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘(pán)较周(zhōu)三(sān)低位上涨一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪深两(liǎng)市单(dān)日(rì)成交始终维(wéi)持在万(wàn)亿元之上，市(shì)场人(rén)气(qì)并未(wèi)退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在(zài)加(jiā)速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半年线和(hé)年线关口(kǒu)，下跌空间(jiān)亦不(bù)大(dà)。

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