金融界(jiè)5月22日消息(xī) 日本股市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺(quē)的力(lì)量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至(zhì)今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特的(de)出手，成为日(rì)本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了(le)日本前五大(dà)贸易公司每家略(lüè)高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸(mào)易(yì)公司分别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日本五大商社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)数据披(pī)露可以看出(chū)，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持(chí)有的(de)股票比在美(měi)国以外(wài)任何其他国家(jiā)都多。今年早些时(shí)候，巴菲特(tè)增持(chí)了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日(rì)本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的决(jué)定其实非常简单，也非(fēi)常(cháng)容(róng)易理解，我们可能和(hé)这五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票(piào)，我们(men)也能很好地理解他们所拥有的(de)一(yī)大堆业(yè)务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之(zhī)行的部分原因(yīn)是为了(le)向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号为巴菲特的接班人），因(yīn)为(wèi)接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次(cì)用行动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初(chū)造访日(rì)本东京的还有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市场的(de)运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社(shè)的合计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美(měi)国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指出(chū)在过(guò)去的三(sān)十年中，日本经历(lì)了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤(chè)离世界舞台(tái)的中心。但其并(bìng)没(méi)有完全失去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格(gé)局(jú)大变(biàn)化(huà)的(de)背景下，日(rì)本0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号经济的边际(jì)变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了(le)更(gèng)加重(zhòng)要的(de)角色，同时(shí)日本(běn)在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日(rì)本相对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人(rén)工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和(hé)价值的(de)修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业(yè)对(duì)投资者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了(le)改变大量个(gè)股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现(xiàn)关注资(zī)金成本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业价(jià)值(zhí)和资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热(rè)潮。

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