北京(jīng)时间5月6日晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球投资者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈(hā)“先知(zhī)”再(zài)度和投资者分享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美(měi)国银行危机、苹(píng)果以(yǐ)及公司“接班(bān)人”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他和芒格依然(rán)高度看(kàn)好苹(píng)果公司。“如(rú)果(guǒ)让消费者选(xuǎn)择，是放(fàng)弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二(èr)辆车。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积(jī)电(diàn)在产(chǎn)业链中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家公司(sī)可(kě)以与(yǔ)台(tái)积(jī)电(diàn)相比拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时间获(huò)取(qǔ)本次股(gǔ)东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读(dú)者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者好许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成(chéng)三个阶(jiē)段的交易，第(dì)一个阶段(duàn)价格很好，第(dì)二个阶段(duàn)由于他(tā)们去年优(yōu)异的(de)业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯(bó)克(kè)希尔将购买Pilot的额(é)外(wài)权益，这(zhè)将(jiāng)使我们的所有权提高(gāo)到(dào)80％，并导(dǎo)致我们在财(cái)务(wù)报表中(zhōng)充(chōng)分整合(hé)Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能力(lì)的(de)分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的(de)分销做(zuò)的很好，我们(men)有很(hěn)多(duō)产(chǎn)品供(gōng)应给它，但有(yǒu)些产(chǎn)品很(hěn)难(nán)让人(rén)们只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我(wǒ)们也(yě)会把产品(pǐn)的分(fēn)销(xiāo)渠道多元化(huà)，我们(men)希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽然有(yǒu)101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再(zài)谈(tán)自(zì)身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖果当前面临的问(wèn)题不在于是否开(kāi)新店(diàn)。我和查理为了(le)把这个品牌(pái)推(tuī)向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是在最(zuì)初(chū)觉得走对了方向，但(dàn)后来发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽(suī)然(rán)有自(zì)己的魔力，但魔(mó)力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关(guān)于电(diàn)影和迪士尼，芒格(gé)说，电(diàn)影行业(yè)是一个（经营(yíng)）非常困难(nán)的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的业(yè)务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少(shǎo)了，但电影院不能减少(shǎo)影(yǐng)片(piàn)供应，也不能(néng)减少(shǎo)其他(tā)消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得非常出色(sè)了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是(shì)否(fǒu)影响到了微软对(duì)其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应(yīng)披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们已经(jīng)做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关(guān)部门(mén)积极地(dì)进行了合作，但这(zhè)并不代表他们最终一定(dìng)会成功，这也(yě)不是(shì)愿(yuàn)意(yì)多花钱就能(néng)解决的问题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终结果(guǒ)会如何，但(dàn)即使这笔收(shōu)购最终没有成功(gōng)，也不代表微软或动(dòng)视暴(bào)雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度肯定了(le)苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过(guò)了能源业务(wù)。虽然我们持(chí)有苹果的股(gǔ)份占(zhàn)比(bǐ)不高(gāo)，但每年的(de)权重都在(zài)增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看(kàn)明白消费者(zhě)的习惯。如(rú)果让消费者选是(shì)放(fàng)弃买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很(hěn)多(duō)人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会如(rú)何发展，但我们知道(dào)什(shén)么是正(zhèng)确(què)的(de)价(jià)格，我们可以(yǐ)在(zài)消费者行为方面做一(yī)定(dìng)的预测，以及它(tā)对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可(kě)能会(huì)选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果(guǒ)占伯克(kè)希尔组(zǔ)合(hé)的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元(yuán)是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会的(de)。“铁路、能源(yuán)和(hé)喜诗(shī)糖果等(děng)都是生意，而(ér)苹果(guǒ)的商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都(dōu)有自己的喜(xǐ)好(hǎo)，有些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认为(wèi)，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们会放(fàng)弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯(xīn)片行业(yè)台积(jī)电拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事前发送了提问，想了(le)解伯(bó)克希尔(ěr)在一个季(jì)度内快速买入卖(mài)出台(tái)积电的原(yuán)因。在问答环节，巴(bā)菲(fēi)特对此进行了说明，在他(tā)看来台(tái)积电是世界范围(wéi)内管理最(zuì)完善且最重(zhòng)要(yào)的公司之一，即使是5至20年后(hòu)也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很(hěn)多(duō)人想要(yào)提高(gāo)美国的芯(xīn)片产能，但我认为，它只(zhǐ)能(néng)留(liú)在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公(gōng)司参(cān)与了亚利桑那州的(de)部分芯(xīn)片工作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们(men)没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台(tái)积电比(bǐ)拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位(wèi)。何(hé)况它们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高(gāo)估了(le)自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估了自己，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他高估(gū)了一个不需要高估(gū)就能成为(wèi)天才的人。他真的(de)很(hěn)聪明，我想他的智(zhì)商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们(men)的(de)不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确定性高(gāo)的工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决不可能的问(wèn)题(tí)。我(wǒ)喜欢我现在的(de)生(shēng)活方式(shì)，我不喜欢(huān)和(hé)他在(zài)一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能(néng)源(yuán)和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来(lái)拥(yōng)有(yǒu)整个世界，但20年(nián)后(hòu)，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，他们(men)有(yǒu)19000个(gè)经销商，而当时人口大约(yuē)是(shì)1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌(pái)只有18000左右个经销商。此外，美国的(de)汽(qì)车公(gōng)司还会面临(lín)来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非(fēi)如(rú)此，法(fǎ)拉利(lì)就处于一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得(dé)，汽车不是一个吸引人的(de)行(xíng)业(yè)，但电(diàn)动(dòng)汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了(le)巨大的(de)成(chéng)本和巨大的风(fēng)险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成(chéng)本(běn)和巨(jù)大的(de)风险。”

　　关(guān)于(yú)新(xīn)技术(shù) 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀(huái)疑态度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于人工智能的问题时(shí)，芒(máng)格表示，如果你到(dào)中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一(yī)看，会(huì)发现自动(dòng)化操作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人(rén)可能(néng)更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示，人(rén)工智能(néng)虽然可以做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔盖茨也(yě)曾带(dài)我去看微软的产(chǎn)品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍不完善，譬如目(mù)前还不(bù)能(néng)讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事(shì)情是(shì)不能掌控的。人工智(zhì)能可(kě)以改变全(quán)世界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的(de)机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的机会(huì)在相(xiāng)对降(jiàng)低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机以及能源等(děng)领域(yù)都有新的改变，新的事物(wù)永远在不断出现，而且(qiě)会取代一些原有的技术，因(yīn)此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够(gòu)

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说(shuō)，“之前(qián)买下伯克希尔(ěr)能源(yuán)这家公(gōng)司，就是(shì)希(xī)望能够帮(bāng)助解决(jué)一(yī)些环境方面的问题。从传(chuán)统能源向(xiàng)新能源的转变，我们在这个方面(miàn)做了非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更(gèng)多精彩观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经历能源行业的(de)变革，全(quán)球都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的公(gōng)共事业公司，我(wǒ)们希望能够在全国的每(měi)一(yī)个州(zhōu)制定不同的计划，然(rán)后将这些计划进行整合。我们(men)也将我们的目标进行了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能够降(jiàng)低50％。这(zhè)是(shì)我们(men)在公共事(shì)业方(fāng)面希望能够(gòu)取得的成绩，但(dàn)这个过程是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会(huì)带来怎样(yàng)的经济后果(guǒ)时(shí)，巴菲特表示(shì)，这(zhè)是灾难(nán)性的，即使联(lián)邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司的(de)限额是25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国的(de)行为方式(shì)，就像他们(men)不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公众解释为什(shén)么(me)只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧(yōu)，

　　这(zhè)是不应该发(fā)生(shēng)的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来(lái)的情况都非常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银(yín)行挤兑而(ér)失去了工作。不过，这(zhè)些年来，银(yín)行系统发生了很(hěn)大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那(nà)时(shí)，我(wǒ)们做了一件非常明智的事情，就是成立联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公司。现在(zài)已经(jīng)是2023年了，人们仍（对(duì)银行(xíng)挤兑）感到担(dān)忧，这是不(bù)应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储(chǔ)被赋予了制(zhì)定保证金要(yào)求的责任(rèn)。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱(qián)的人会(huì)给银行(xíng)系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联储(chǔ)解(jiě)决不了财政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美联储(chǔ)投放(fàng)的(de)天量(liàng)流动性，引(yǐn)发(fā)了严重的通货膨胀，市(shì)场普遍(biàn)在批评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们(men)正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格(gé)对此也(yě)不(bù)很乐观，他(tā)表示(shì)，我们在第二(èr)次世界(jiè)大战中付出了(le)代价。我们每个人(rén)，包括学校的孩子(zi)和其他人，也(yě)包括(kuò)我(wǒ)自(zì)己。我们购(gòu)买了最初所(suǒ)谓的战争债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票(piào)，我(wǒ)无法预计宏观环(huán)境会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美(měi)国(guó)银行危机(jī)：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发(fā)明，但它(tā)需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生什(shén)么，因(yīn)为在目前的(de)情况下，可(kě)能会发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些(xiē)制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不(bù)该承(chéng)担的风(fēng)险，如(rú)果你要(yào)改变人们未来的行(xíng)为方式(shì)，风险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全的银行投资(zī)方法，不做(zuò)别人做的(de)一些(xiē)风(fēng)险性事情，银行可(kě)能是一个非常(cháng)不(bù)错的(de)投资。最初在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投资(zī)了一(yī)家银(yín)行。如(rú)果1970年(nián)的《银行控股公(gōng)司修(xiū)正法案》没有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有许多(duō)银行，而(ér)不是许多(duō)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货(huò)币失去(qù)信心，

　　这不会是(shì)一个(gè)好(hǎo)现象

　　针对(duì)去美元化(huà)与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币(bì)，我看不到任何其他货币能(néng)够(gòu)取代它。我觉(jué)得没人能理解现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍(bào)威尔（美(měi)联(lián)储主席）可(kě)能比我们(men)更(gèng)清楚，但是他(tā)也不能完全控制我们(men)的财政政策。当疫情发生的时候，并没有人(rén)知道需要(yào)印多(duō)少数额的货币(bì)才能解决(jué)问(wèn)题，而直到它失控怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味。人们会对货币失去信心，他们的行为(wèi)方式(shì)可能会(huì)完全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很多上市(shì)公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿意(yì)去投的。虽然(rán)有人诟(gòu)病(bìng)盖可(kě)保险已经是一(yī)家技术公司，但(dàn)在我(wǒ)们看来，其依(yī)然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释(shì)，盖可在技术(shù)方面需要做的工(gōng)作要比(bǐ)想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常(cháng)好，这(zhè)背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其(qí)次(cì)一(yī)季(jì)度还(hái)是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信(xìn)息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业(yè)地(dì)产领(lǐng)域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出的商(shāng)业地(dì)产损失情况有(yǒu)多(duō)严重，和伯克希尔(ěr)是否会在(zài)商业地(dì)产领域更活跃时(shí)？巴菲特(tè)表示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来不是特(tè)别活(huó)跃，因此(cǐ)也不会(huì)受到(dào)不良(liáng)贷款等一系列(liè)负面(miàn)因(yīn)素影响。

　　但美国和(hé)世界很多地方市中心的空洞化却是(shì)非常严重(zhòng)的，它会影响很多人(rén)。建(jiàn)筑不会消失，但(dàn)所(suǒ)有者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的(de)重点是

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投资者提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司(sī)面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，他密切关注这一团队的运营指标(biāo)，其中不仅(jǐn)有美国的(de)铁路，而且(qiě)还(hái)有加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们(men)走出(chū)疫(yì)情和供应方面的挑战，不过还面临(lín)劳工问题(tí)和其他一些问题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁(tiě)路(lù)的长期运营，而不(bù)是短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年内达到(dào)某一(yī)运营(yíng)指标，要长期为客(kè)户提(tí)供可(kě)持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作出错(cuò)误的(de)投资决定时(shí)，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们(men)拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要花任何钱(qián)。我们投资并创造(zào)了超(chāo)过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的

　　关于是否对持(chí)有的超过(guò)1000亿(yì)美元的现金充(chōng)满信心？巴(bā)菲(fēi)特回答道，为什么要派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收(shōu怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)购一家价值(zhí)1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交易(yì)。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这(zhè)种事情会再(zài)次发(fā)生。但问题是，我们收购的机(jī)会是非常有限的，所(suǒ)以(yǐ)当一(yī)家好(hǎo)公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们需(xū)要足够的(de)资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东可能会把(bǎ)股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法做什么让股价稳(wěn)步(bù)上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够(gòu)的钱(qián)，我们正在用(yòng)我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公(gōng)司如何(hé)在短(duǎn)期利润(rùn)和(hé)长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特(tè)对此表(biǎo)示(shì)：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达标，我们(men)感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好的事(shì)业。好的企(qǐ)业不多，但(dàn)我们确(què)实找到(dào)了一些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉足百(bǎi)货商店业(yè)务时(shí)，我们学到的(de)是(shì)，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘制，这可以算是一(yī)件愚(yú)蠢的事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消(xiāo)费者(zhě)的行(xíng)为(wèi)，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术(shù)趋势，如果能做到这(zhè)点，那也(yě)能获利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资(zī)人(rén)关注的接班人(rén)话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的(de)工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价值是可以把一(yī)些事(shì)情(qíng)做得更好(hǎo)，或(huò)者去管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好的建(jiàn)议，但格(gé)雷格(gé)是(shì)做出最(zuì)终决定的那(nà)个人。未来我们(men)还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉(shè)及更多(duō)的(de)业(yè)务。如(rú)果这些人不足够聪明，我们是绝不会(huì)让他们接替我(wǒ)们做(zuò)任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的(de)优(yōu)秀(xiù)在于从(cóng)不会(huì)频(pín)繁更换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希(xī)尔有很(hěn)多(duō)很优秀的经理(lǐ)人，相对其他(tā)大型公(gōng)司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的(de)更好原因之一，是从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特(tè)的(de)认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的(de)地位(wèi)无可取代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是全(quán)球选(xuǎn)出(chū)的(de)十(shí)大最佳保(bǎo)险经理人之一(yī)，他的地位无可(kě)取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会去改(gǎi)善一个体系(xì)。我很享受与他(tā)交流，以前我们(men)每天都会(huì)聊天(tiān)，现在没有那么(me)频繁(fán)了，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特(tè)谈到了为何到访日本，并参(cān)观五(wǔ)大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是(shì)为(wèi)了把格雷格(gé)介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是(shì)一(yī)些令(lìng)人难以置信的投资机会(huì)，一直是非常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和(hé)历(lì)史。我们(men)对五(wǔ)大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望(wàng)百年(nián)后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来(lái)幸福感(gǎn)

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了(le)一百年(nián)后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他(tā)说，希望这家公司仍能被股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大(dà)量(liàng)的人(rén)才(cái)。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一(yī)样(yàng)，成为其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认(rèn)为(wèi)是一(yī)个(gè)国家的(de)资(zī)产而非负债，以(yǐ)往记(jì)录已经(jīng)说明(míng)了这一(yī)点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是(shì)会比大部分(fēn)公(gōng)司都要多，也仍然可以在国家的(de)经济中(zhōng)投入(rù)非常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍(réng)会做出与现在相同的(de)股(gǔ)票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计划(huà)框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回(huí)购将同时对股东和公司自身的运营产生(shēng)益(yì)处，如果资本足够(gòu)且股票很有(yǒu)吸(xī)引力(lì)，那(nà)么(me)为什么不通(tōng)过回购来提升单(dān)股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来(lái)临，我们(men)会(huì)成(chéng)为活(huó)跃的股票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的(de)路就清晰了

　　在(zài)回(huí)答关于遗产规(guī)划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好(hǎo)就(jiù)行，但这(zhè)并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你(nǐ)的(de)孩(hái)子拥(yōng)有某种价值观，重要的是(shì)：你要践(jiàn)行(xíng)这样(yàng)的价值观，并和他们谈论这个价值(zhí)观，从他们出生起，他(tā)们(men)就(jiù)在(zài)学习你。“你的意志(zhì)与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何(hé)度过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划(huà)分配上都存在各自的问题。我年事已高(gāo)，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需(xū)要孩(hái)子(zi)的理解以及他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期(qī)来做，效(xiào)果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些人完全(quán)不向他们(men)的(de)孩子透(tòu)露(lù)任何(hé)遗嘱有关的事情(qíng)，而有些人(rén)则用遗(yí)嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子(zi)的成长。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容(róng)——这在以后(hòu)会很难更改(gǎi)，我认(rèn)为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格(gé)分享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要(yào)量入(rù)为出，花的钱要比赚的(de)钱(qián)少(shǎo)；避免身边有能量的(de)人(rén)和活动；要活到老学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一(yī)切，那你一(yī)定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要(yào)更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押(yā)宝在运(yùn)气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没有困难，我们(men)都非常热爱自己的事业(yè)。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和(hé)一群我喜欢(huān)的人(rén)一起工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏对(duì)方(fāng)，而且我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这(zhè)是非常理想的工(gōng)作(zuò)环(huán)境，没有什么能比这更(gèng)美(měi)妙的(de)事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常(cháng)关注《聪明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的(de)排(pái)名

　　股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特再度(dù)提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资上对(duì)他产生(shēng)的积极影响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一(yī)些非常(cháng)有说服(fú)力(lì)的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是(shì)错误的。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一(yī)遍又(yòu)一遍。无(wú)论他的(de)想法是否正(zhèng)确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊看看这本书的(de)排名(míng)，它一直在畅销(xiāo)榜上(shàng)排在(zài)差不多第300名(míng)或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书(shū)在其领(lǐng)域里具有这样持续的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味