本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿(ná)到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度(dù)较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来(lái)，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交所整体流(liú)动性(xìng)有所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观(guān)维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数盈利(lì)面达(dá)99％，净利(lì)润(rùn)总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于北(běi)交(jiāo)所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的(de)依(yī)然是市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场制度(dù)性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市(shì)场相比，可比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成长型企业(yè)而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预(yù)期(qī)的，业绩的(de)持续增长进(jìn)一(yī)步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来(lái)北交所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策(cè)利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大(dà)了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期(qī)可(kě)能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的(de)扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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