今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储(chǔ富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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