今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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