金融界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺力(lì)量

　　对于日(rì)本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月(yuè)海外投资者净买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然(rán)是日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特(tè)成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出手，成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司(sī)（下(xià)称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日本(běn)前五大贸易公司每家略(lüè)高夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商(shāng)事(shì)、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自(zì)首次(cì)披露之(zhī)后(hòu)，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并(bìng)扩大(dà)了对日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披(pī)露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他(tā)国家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可(kě)能(néng)和(hé)这(zhè)五家(jiā)公(gōng)司都有过业(yè)务(wù)来往。从整体来看，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错的(de)分(fēn)红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我们也(yě)能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还(hái)能通(tōng)过(guò)融资解决汇率风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开(kāi)始我都(dōu)没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接(jiē)下来(lái)双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家(jiā)姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在(zài)今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市(shì)场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日本(běn)综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计(jì)准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有(yǒu)股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过(guò)去的三十年(nián)中，日本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得(dé)研(yán)究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日本(běn)在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发(fā)现日本(běn)的设备投(tóu)资开始(shǐ)进(jìn)入加速(sù)期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自(zì)身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局(jú)，在全球动荡的(de)大背景(jǐng)下反(fǎn)而(ér)成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然(rán)不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工(gōng)智能的发展，也(yě)意(yì)味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业(yè)经营(yíng)能力(lì)的(de)改善(shàn)和价值的(de)修复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效(xiào)率从(cóng)而提升股价后，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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