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为什么911不撞白宫,911未撞上白宫的飞机

为什么911不撞白宫,911未撞上白宫的飞机 深夜突发!暴跌40%、五次停牌,白宫拒绝干预!银行业危机再现?原油也崩了,5月加息路径“扑朔迷离”

  银(yín)行业(yè)危机再现?

  昨夜美股开盘不久,第一共和银(yín)行盘(pán)中跌幅(fú)一度扩(kuò)大至超过40%,经(jīng)历至少五次停(tíng)牌,股价再刷新历史新低(dī),市(shì)值一(yī)度跌破10亿美(měi)元(yuán)。

  据英国《金融时报(bào)》报道,知情人士(shì)说,几个星期以来,第一共和银行已(yǐ)在为其(qí)部分业(yè)务寻找买家,但潜在的收购(gòu)方(fāng)担心(xīn)承担过多风(fēng)险。目前可能的解(jiě)决方案(àn)是(shì),向近期曾为第一共和银行注(zhù)资300亿(yì)美元的大型(xíng)银行寻求帮(bāng)助(zhù),或者由美国联邦(bāng)存(cún)款保险公(gōng)司接(jiē)管(guǎn)该银行,并(bìng)为所有存款提供政府(fǔ)担(dān)保。

  而据CNBC援引消息人(rén)士报(bào)道,白宫或美(měi)国财政部无意干预(yù)该(gāi)银行的状况。

  CNBC财经记者(zhě)和(hé)市场新闻分(fēn)析师(shī)David Faber说,他目前不知道这家银(yín)行能否在未来的日子继续(xù)经营下去(qù),也不知道联邦存款保险公司是否会对此(cǐ)家银行发表(biǎo)“破产声明”。但他(tā)说:“解决方案(可能(néng)是联邦存款保险公司的(de)接管)目前(qián)正变得越来越有可能,因(yīn)为第(dì)一共(gòng)和银行找到买家的机(jī)会‘几乎(hū)为零’。”

  商品方面,今天凌晨,美、布两(liǎng)油日内跌幅快速扩大(dà)至3%。

  有市(shì)场(chǎng)评论称(chēng),尽管此前API报告显示(shì)美国上周原(yuán)油库(kù)存(cún)降(jiàng)幅大于预期,由于(yú)市(shì)场消化了疲弱的美国经济数(shù)据,对美国经济衰退(tuì)的(de)担忧增加,油价周三延续前一交(jiāo)易日的跌势,目前(qián)已经抹去了自(zì)欧佩克(kè)+4月初宣布(bù)进一步(bù)减产以(yǐ)来的全部涨幅。

  截至今晨收盘,第一共(gòng)和(hé)银行收跌近(jìn)30%再(zài)创历史新(xīn)低,最新(xīn)报道(dào)称(chēng),美(měi)国联邦(bāng)存款保险公司FDIC威胁下调该行评级,将(jiāng)限制第一(yī)共和银行从(cóng)美联(lián)储取得融资(zī)的渠道。

  原油(yóu)方面,WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收跌3.59%,报74.30美(měi)元/桶;布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌3.81%,报77.69美元/桶,抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而(ér)减产带(dài)来的价(jià)格(gé)涨幅(fú)。

  美联储(chǔ)5月加息路径“扑朔迷离”

  宏观层面风险不断(duàn),让美联储5月的加息(xī)路径变得“扑朔迷离(lí)”。一(yī)边是仍然高企的通胀(zhàng),一边是银(yín)行系统危机以及由此(cǐ)扩大的经济衰退阴霾(mái),美联储会如何选择,无疑(yí)是市场最引人瞩目的焦点。

  在广州金控期货研(yán)究所副总经(jīng)理程小勇看来,对于美联(lián)储货(huò)币政策,大概率还是维持加息的(de)大方向,只不过加(jiā)息力度会维持25个基点,不会像(xiàng)去年那样以50个基点的大力(lì)度加息。

  “首先,考虑(lǜ)到美(měi)国通胀具有很强的(de)粘性(xìng),当前核(hé)心(xīn)通胀增速(sù)依旧处(chù)于历史高(gāo)位,3月高(gāo)达5.6%,较此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个百分点,‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房租金价格指数增(zēng)速高达8.3%。其次,尽(jǐn)管高利率(lǜ)和美国银(yín)行业危机(jī)引发了(le)经(jīng)济减速,但是据(jù)我们测算当前(qián)美国私人部门资产负债表受冲击(jī)的影(yǐng)响大约将在(zài)三、四季度出现,短(duǎn)期经(jīng)济(jì)减速不至于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上(shàng)美联(lián)储(chǔ)加息的经验(yàn)来看,高通胀下(xià)的美联储(chǔ)加(jiā)息并不会(huì)因(yīn)经济减速而(ér)转(zhuǎn)向。此外,美国地区银行担忧引(yǐn)发银行股(gǔ)大(dà)跌,但由于(yú)当前美国商业银行危机主要(yào)是资产(chǎn)负责(zé)错(cuò)配,并非如2007年次贷危(wēi)机时(shí)那样的产品层层(céng)嵌套和加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆,金融(róng)市场(chǎng)系统性风险暂(zàn)难发生。”程小勇(yǒng)表(biǎo)示。

  混沌(dùn)天(tiān)成期货研(yán)究院首席(xí)宏观分析师赵旭初同样认为,由美(měi)国银(yín)行业“爆雷”引发(fā)系统性风险的可能性是较小的,基于此,美联储(chǔ)也不(bù)会轻易改变“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀(zhàng)”的(de)目标。“从(cóng)硅(guī)谷(gǔ)银行的事件来看,政策部门应对危机的速度和积(jī)极性非常高,在这种形式下(xià),去押注系(xì)统性风险发生概(gài)率比较(jiào)低的。对于通(tōng)胀(zhàng)率,当前(qián)市场(chǎng)主流的预测对5月CPI是4%,即便到了市场(chǎng)认为有一定降息概率(lǜ)的7月(yuè),CPI预(yù)测也有3.5%以上,除非是出现了几(jǐ)乎失控(kòng)的风险(xiǎn),如(rú)金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)非金(jīn)融企业大面积的‘爆雷’,否(fǒu)则在(zài)这(zhè)个通胀水平预(yù)测下,美联储是不会(huì)在7月份就(jiù)去做降息(xī)操作的(de)。”他说。

  据外媒报道,对于美国通胀(zhàng)将从几十年来的最高水平进一(yī)步回(huí)落(luò)多(duō)少这一争论,全球知名机构的基金经理们(men)也开(kāi)始产生分歧。其中,一方是安联环球投资和西(xī)部信托等公司认为(wèi),美联储(chǔ)和其他央行将在(zài)加息方面取(qǔ)得胜利,即使(shǐ)这意(yì)味着继续加息、控制通胀到2%的目(mù)标可能会让经济陷入衰退(tuì)。而另一方(fāng)面,贝莱德(dé)和DoubleLine等(děng)公司则(zé)质疑,面对粘(zhān)性极强(qiáng)的(de)通胀,美联储和其(qí)他央(yāng)行的政(zhèng)策制定(dìng)者是否真的愿意(yì)冒让数百万人失业的(de)风险,换句话说,央行们最终可(kě)能不(bù)得不做出妥协(xié),容忍高于目标的通胀。

  相(xiāng)关(guān)数据显示,4月美国消费者信(xìn)心指数(shù)降至了101.3,为去年7月以来最低水平。对此,程小(xiǎo)勇表示(shì),从美国居民(mín)消费来看,高利率和银行业信贷(dài)收紧导(dǎo)致消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)指(zhǐ)数下降,消费支出增速放缓是确(què)定性事件,说(shuō)明未(wèi)来美(měi)国经济(jì)继续(xù)减速也是(shì)大概率事件。然而,由于美国居(jū)民消费(fèi)支出增速(sù)虽然在下滑,但在2月还是维持正增长,使得市场避险情(qíng)绪(xù)短期(qī)虽有升(shēng)温(wēn),但(dàn)不(bù)至(zhì)于出发市场(chǎng)系统性(xìng)泡沫,通(tōng)过贵金属温和(hé)反弹也可(kě)以验证这一点。不过,随着美(měi)国(guó)居民利(lì)息支出占(zhàn)可支配收入(rù)的比例越来越高,未来并不(bù)排除由于经济严重减速加快导致(zhì)大(dà)规模(mó)恐(kǒng)慌再现的情况出(chū)现(xiàn)。

  “消费者信心的(de)下(xià)降(jiàng)和(hé)最近的美(měi)国居(jū)民(mín)部门信用卡违约率上升是相(xiāng)匹配的,在高通胀高利率经(jīng)济下(xià)行的环境下,居(jū)民部(bù)门(mén)的资产(chǎn)负债表和收入(rù)状(zhuàng)况边(biān)际上会有恶化也是情理之中;但(dàn)美(měi)国(guó)居民部门已经经过了十(shí)年的去杠(gāng)杆,本(běn)身资(zī)产负债处于(yú)一(yī)个相对健康(kāng)的(de)状况,这也是(shì)为(wèi)何即便消(xiāo)费信(xìn)心在恶化,即便(biàn)银(yín)行利率在飙升(shēng),美国居民部门的消费贷款仍然(为什么911不撞白宫,911未撞上白宫的飞机rán)在继续扩张,这显示着美国居民部(bù)门的(de)需求仍(réng)然十分有(yǒu)韧(rèn)性。”赵旭初表(biǎo)示。

  在赵(zhào)旭初看来,当前市场避险情绪的催化有(yǒu)两(liǎng)方(fāng)面的(de)背景(jǐng),一是按照历(lì)史(shǐ)经(jīng)验看,海外加息结束到降息(xī)之间就是一个容易出风(fēng)险的(de)时间(jiān)段(duàn);二是能够激发风险偏好(hǎo)的(de)中国这边的复苏环比(bǐ)高点已经看(kàn)到,同比高点接近看(kàn)到,在中(zhōng)国没(méi)有更多刺激政策的情况下,市(shì)场对全(quán)球经济的(de)预期想要进一(yī)步边际改善(shàn)是比较困(kùn)难的。

  “在这样的背(bèi)景下,近日(rì)A股的主线题(tí)材下跌与(yǔ)海外银行(xíng)业危机共振成为(wèi)了一(yī)个激发避险情绪升级的导火索。”赵(zhào)旭初(chū)认为(wèi),今年大(dà)的宏观周期和(hé)前几年有所(suǒ)不同,国内和海外出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)的周期背离,且(qiě)海(hǎi)外的(de)政(zhèng)策部门(mén)应对危机的速度又很快,所以不(bù)至于出现(xiàn)单边的持(chí)续性共振,这就导致各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)资产难以(yǐ)出(chū)现大幅度的流畅单边行(xíng)情(qíng),比较合适的操作思路应该是“在下跌时不过(guò)分恐慌、在(zài)上涨(zhǎng)时也(yě)不过分乐观”。

  宏观环境走(zǒu)弱 有色金(jīn)属全线下行

  在宏观环境偏弱的影(yǐng)响下,昨日的有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09%,沪铝主力合约2306微跌0.48%,沪锌(xīn)主(zhǔ)力合(hé)约2306走低0.91%,沪镍(niè)主力合约(yuē)2306收跌(diē)1.93%,沪锡主力(lì)合约(yuē)2306大跌2.14%,只有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23%。

  光大期货(huò)研究所有色金属研究总监展大鹏表示,整体(tǐ)来(lái)看,有(yǒu)色(sè)金属的全面下行有两(liǎng)个利空(kōng)背景和一个触(chù)发因素(sù),一是临近美(měi)联储5月份议息(xī)会议,加息(xī)25个基点的(de)概(gài)率升至高(gāo)位,市场表现出谨慎(shèn)情绪;二是面临国(guó)内(nèi)五一假期,资(zī)金提前流出(chū)规避不确定性风(fēng)险;三(sān)是前一晚欧美银行季报再爆利空(kōng),引发市场对银行(xíng)业危(wēi)机(jī)蔓延的担(dān)忧(yōu),避(bì)险情(qíng)绪骤然(rán)升温,美(měi)股大幅下挫,美元指(zhǐ)数快(kuài)速回升(shēng),成(chéng)为有色板块全(quán)面下行的直接(jiē)触发(fā)因(yīn)素。

  “可以看(kàn)出,当(dāng)前宏观情绪对市(shì)场(chǎng)的扰动较大(dà)。市场一(yī)直在衰退论和加息预期之(zhī)间摇摆不定(dìng)。一(yī)方面对银行业和全球经济前景感到担忧,担(dān)心(xīn)陷入衰退,衰(shuāi)退论升(shēng)温又会使得(dé)加息预期降低。加息预(yù)期降低后又不(bù)得不(bù)面对高企的通胀(zhàng)数据(jù),美联储喊话加息不应停止,市(shì)场又继续(xù)预测衰退(tuì),周而(ér)复始。”国海良时期(qī)货有色金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师何燕艳表示,此外,国内面临五一假期,之前看(kàn)多需求修复的情绪慢(màn)慢平复(fù),也使得价(jià)格下(xià)跌。

  具体品种来看,何(hé)燕艳表示(shì),以(yǐ)铜(tóng)和铝为代表的大部分品种还在区间(jiān)运行,除了(le)锌的空头势头较为明显,而(ér)镍和(hé)锡则是辗转反弹状态(tài)。

  展(zhǎn)大鹏(péng)表示,二(èr)季度是有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)的传统旺季(jì),4月的开局延续(xù)了需求的(de)强预期,有(yǒu)色一度出现触底反弹(dàn)和(hé)冲高预期,但随着4月旺季过半,市场却出现(xiàn)不一样(yàng)的声(shēng)音(yīn)。一是精(jīng)炼铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材加工和镀锌板等行业样本企业开工(gōng)率却出现(xiàn)接连下降,社会(huì)库存虽然持续去化,但速度较3月份明(míng)显(xiǎn)放缓(huǎn);二是部分下游加工企业(yè)订单难以为(wèi)继,且产成品库为什么911不撞白宫,911未撞上白宫的飞机存较往(wǎng)年出(chū)现小幅累积,这(zhè)也就意味(wèi)着之前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑现(xiàn)”的情况,或者说(shuō)3月份的(de)高开工透支(zhī)了部分(fēn)旺季的(de)需求。

  “对铜价来(lái)说(shuō),海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支(zhī)持价格高走,同时国内劳动节假期(qī)即将(jiāng)到来(lái),资(zī)金从有色市场流出(chū)规避(bì)不(bù)确定性(xìng)风(fēng)险,价格出现回调并不意外,昨日有色价格快速回落也是近段(duàn)时(shí)间对利空因(yīn)素(sù)的集中体(tǐ)现(xiàn),节(jié)前宜(yí)谨(jǐn)慎(shèn)。”展大鹏表(biǎo)示,不过,5月中(zhōng)上旬延续旺季下,需(xū)求不会大(dà)幅走(zǒu)弱,因此若价格在节(jié)前持续表现偏弱,下游企业可(kě)适当(dāng)补(bǔ)库过节。

  何燕艳介绍说,从具体的行业(yè)数据(jù)来看,下(xià)游需求无疑是(shì)在慢慢复苏的。如房屋竣工(gōng)面积19422万平(píng)方米(mǐ),增长14.7%,较(jiào)上期回(huí)升(shēng)6.7%。但是(shì)反应在(zài)下游开工(gōng)率上最近几(jǐ)周出现了(le)高位停滞(zhì),没有(yǒu)进一步的增长(zhǎng),可能(néng)和旺季慢慢(màn)过(guò)去也有为什么911不撞白宫,911未撞上白宫的飞机关系。此外,4月的总体预测值普遍(biàn)也(yě)没有高于3月(yuè),虽然下降数值也不大,但也没能有(yǒu)力提振需求。不过,何燕(yàn)艳表示,价格一(yī)旦大跌到(dào)目前的状(zhuàng)态,现货(huò)上面买盘又(yòu)会出现,错综复杂之下走势(shì)也表现(xiàn)的偏(piān)振(zhèn)荡(dàng)。

  “当前(qián),宏观面上的市场预期过于一(yī)致,主流观点认为加息已近尾(wěi)声,最坏的时候已(yǐ)经过去(qù),但今年可能(néng)不会降息。我们要警(jǐng)惕这种(zhǒng)市(shì)场(chǎng)过于一致的情况。因为美通(tōng)胀(zhàng)高位持(chí)续(xù),美联储的结果(guǒ)导(dǎo)向很可能(néng)使得加息时(shí)间(jiān)或者幅度超预期(qī),这样市场就(jiù)会有超预期的下跌(diē)。最主(zhǔ)要的是,有(yǒu)色板(bǎn)块多(duō)数品种供应增加总体比较确定(dìng)的,需求(qiú)跟(gēn)不上供应的增速,整个(gè)周期是向下而不是向上。因此,我(wǒ)对整个板(bǎn)块还是持中线偏空(kōng)思路,投(tóu)资者可(kě)以用振(zhèn)荡的策略去(qù)操作。”何燕艳(yàn)说(shuō)。

  宏观经济是(shì)对未来的预(yù)期,更(gèng)多的(de)是反(fǎn)映市场对未(wèi)来(lái)一(yī)个(gè)季度(dù)、半(bàn)年度甚至(zhì)更(gèng)长时间的需(xū)求预期(qī),展(zhǎn)大鹏认为(wèi),其对有色板(bǎn)块(kuài)的短期或短(duǎn)线影响并不显(xiǎn)著,短期可关(guān)注(zhù)供(gōng)求现状与价格趋势的关系以及可(kě)能突发的(de)风险事件(jiàn)上(shàng)。“对有(yǒu)色而言,投资者更多(duō)担(dān)心的(de)是在(zài)多空分歧的位置和时间节(jié)点突发(fā)未知的风险事件,从而(ér)放大了(le)价格短线的波动性,带来持仓管(guǎn)理(lǐ)的压(yā)力。”他说。

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