5月10日，有消息称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗)步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于(yú)对(duì)公客户留(liú)存(cún)的活期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延(yán)续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在(zài)波折。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一(yī)方面也(yě)代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等配(pèi)套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不大，而(ér)存(cún)款利(lì)率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息(xī)预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存款降(jiàng)价(jià)叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公(gōng)客户(hù)活(huó)期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及(jí)其(qí)他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数据(jù)的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的(de)产品。

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