4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面下(xi巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间à)，外(wài)棉价(jià)格(gé)承压(yā)运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内(nèi)棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负(fù)转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较(jiào)强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到近两年(nián)来最高水平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了(le)不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间)，再度引发了(le)市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来(lái)，南(nán)北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种(zhǒng)植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求(qiú)端(duān)带(dài)来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需(xū)求下滑，外(wài)棉价(jià)格也(yě)随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上(shàng)年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天(tiān)气(qì)对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计(jì)宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概(gài)率事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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