30年“不败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没(méi)有过(guò)的可转债(zhài)退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特(tè)转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思)下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再(zài)次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流(liú)出压(yā)力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波(bō)动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力(lì)不大下(xià)市场无(wú)大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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