5月9日晚间，A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司金证股份发布的(de)一则(zé)公告，在期(qī)货圈(quān)刷屏。

　　公(gōng)告显示，金证股份正(zhèng)在筹划发行股份及支付现金购买(mǎi)上海文华(huá)财(cái)经资讯(xùn)股份(fèn)有限(xiàn)公司（下称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集配套(tào)资金(jīn)。公司股(gǔ)票将于2023年(nián)5月10日（星期三）开(kāi)市起开始(shǐ)停牌，预(yù)计停牌时(shí)间不超过10个(gè)交易日。

　　文华财(cái)经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货软(ruǎn)件商(shāng)。公(gōng)开资料显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家期货公司合作，占国内期货(huò)公司总数的92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月，文华财经PC端(duān)交易软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文(wén)华财经曾两次冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文(wén)华财经的第一(yī)次IPO之(zhī)旅(lǚ)要追溯到(dào)2015年，当年11月，文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)首次报送创业板IPO申(shēn)请资料(liào)。不过，在经历(lì)两年多(duō)的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终止审查，文华(huá)财经此(cǐ)次创(chuàng)业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月(yuè)，文(wén)华财经再次递交招股(gǔ)书，拟(nǐ)冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经申请(qǐng)撤回(huí)发(fā)行上市(shì)申请文件，深(shēn)交所(suǒ)决定终止对其首次公开发(fā)行股(gǔ)票并(bìng)在创业板(bǎn)上市的(de)审核。文华(huá)财(cái)经第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份昨晚发布的公告显示(shì)，本次交易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公(gōng)司目前(qián)正(zhèng)与交易意(yì)向方接洽，初(chū)步确定的交易对方包括尚守(shǒu)哲、大连(lián)经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一(yī)）、苏州中(zhōng)新兴(xīng)富新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一投资管理(lǐ)合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称上海(hǎi)经(jīng)一）、上(shàng)海兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下(xià)称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述(shù)交易对方合计持有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根据(jù)《上(shàng)市公司重(zhòng)大资产重组管(guǎn)理办法（2023修(xiū)订）》和《上海(hǎi)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票上市规则（2023年2月修(xiū)订）》等相(xiāng)关规定(dìng)，本(běn)次交(jiāo)易(yì)前，交(jiāo)易(yì)对(duì)方与公司不存在关联(lián)关系。本(běn)次(cì)交易(yì)完成后，交易(yì)对方尚守哲持有公司的股(gǔ)份比例预计将超(chāo)过5％，本次(cì)交易预(yù)计将构(gòu)成关联交易。本次交易前，公司无控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人；本次交(jiāo)易(yì)完(wán)成(chéng)后，公司第一(yī)大股东不会发生变化，且不存在实际支(zhī)配公司股(gǔ)份表决权(quán)超过(guò)30％的股(gǔ)东，公司仍将无控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人，预(yù)计(jì)不(bù)构成公(gōng)司重大资产重组。

　　文华财(cái)经(jīng)注册(cè)资本(běn)4000万元，实际控制人为(wèi)该公司董事长兼总(zǒng)经理菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞尚守哲(zhé)。根据文华财经此前披露的招股书(shū)，截至(zhì)2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财(cái)经的(de)直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一分别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方(fāng)中，苏州中新、兴富(fù)创投、王(wáng)凯及(jí)杨孝胜对文华财(cái)经(jīng)的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能(néng)力有望提升

　　作为金融科技全领域服(fú)务商，金证股(gǔ)份(fèn)为证券、基(jī)金、银行、期货(huò)、信(xìn)托、交(jiāo)易所(suǒ)、监管机构(gòu)等行业客户提供全(quán)技术栈、全(quán)产(chǎn)品线解决方(fāng)案，同时与政府(fǔ)机关、互(hù)联网公司合作开展包括智慧城市在(zài)内的数字(zì)经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示(shì)，报(bào)告期内，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属于上市公(gōng)司股东的(de)净利润-5847.16万元。报告期内，金证股(gǔ)份证券经纪(jì)业务软件收入较上(shàng)年(nián)同期略有增长，资(zī)管机(jī)构软件收入基本持平(píng)。报告期内，数(shù)字(zì)经(jīng)济业务因验收的大型政务(wù)项目成本(běn)增幅大于收入增(zēng)幅，导致业务毛利率(lǜ)及利(lì)润下降。报(bào)告期内公司(sī)确(què)认投资收益(yì)-1748万元，较上年同期(qī)减少2035万元，主要是联营企业投(tóu)资收益减少(shǎo)所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份(fèn)总资产(chǎn)64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，报告期内，公司实现营(yíng)业收入(rù)64.78亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司(sī)股东的净(jìng)利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行业(yè)业务方面，2022年(nián)，金证股份实现营业(yè)收入(rù)23.25亿元，同比增(zēng)长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增(zēng)长主要得益于(yú)两方面的因(yīn)素：一是公(gōng)司在证券市场(chǎng)行业(yè)占(zhàn)有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司(sī)加快产品新一代产品布局、积(jī)极推进(jìn)项目上线验收。二(èr)是在资管领域(yù)加强了资管IT业务发展力度，在多个核心产品(pǐn)和(hé)技术(shù)上形(xíng)成领先优(yōu)势(shì)，开始进入收(shōu)获期(qī)。

　　非金融行业(yè)业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业务、IT设备分销业务(wù)及(jí)科技园租赁业务。金证股份解释称，非金(jīn)融行(xíng)业的(de)收(shōu)入(rù)下(xià)降(jiàng)，主要由于公司在数(shù)字经(jīng)济业务上，不同程度(dù)受(shòu)到(dào)需求(qiú)端的影响，项目(mù)跟进、工程(chéng)实(shí)施、验收结算审计等存(cún)在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其中，金融行(xíng)业业(yè)务毛(máo)利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分(fēn)点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营(yíng)业收入(rù)分别(bié)为20992.73万元(yuán)、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东的净利润(rùn)分别(bié)为7843.68万元、7577.47万(wàn)元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业(yè)毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛利(lì)率(lǜ)分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文(wén)华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资产负债(zhài)率为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规模(mó)和盈利(lì)能力(lì)来(lái)看，金(jīn)证股份均远高于(yú)文华财经，但文华财(cái)经(jīng)的毛利率显(xiǎn)著(zhù)高于金证股(gǔ)份，无(wú)疑是(shì)一块优质(zhì)资(zī)产(chǎn)。

　　有业内人士认为，如果本次交易(yì)得(dé)以顺利实施(shī)，对于金证股份而言，文华财经的优质资产注入(rù)后，其盈利能(néng)力将进一步提升；对于文(wén)华(huá)财经(jīng)而言，多年谋求上市无果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，在昨晚发(fā)布的公告(gào)中(zhōng)，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)并未披露具体的交易(yì)细节，例如交(jiāo)易(yì)对价等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日(rì)，金证股份与(yǔ)主要交(jiāo)易(yì)对(duì)方就本(běn)次(cì)交易签署了《意向协(xié)议(yì)书》，公司拟向(xiàng)主要交易对方发行(xíng)股(gǔ)份及(jí)支付现金的方式购买其持有的文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向协议(yì)书》仅为交易各方关(guān)于本次交(jiāo)易(yì)的初(chū)步(bù)合作意向，交易各方在本次交易中(zhōng)的具体权利(lì)义(yì)务以及各项安排以交易各方最(zuì)终签署的正式(shì)交易协(xié)议为准。

　　金证股(gǔ)份还进行了风(fēng)险提示：截至(zhì)目(mù)前(qián)，本次交易(yì)仍处(chù)于筹(chóu)划阶段，交(jiāo)易双方尚未签(qiān)署正式的交易协议，本次交易(yì)尚需履行必要的内(nèi)部决策(cè)程序，并经有权(quán)监管机构批准(zhǔn)后方可(kě)正式实(shí)施，本(běn)次交易最终能否(fǒu)实(shí)施尚存(cún)在较大(dà)不确(què)定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了(le)2020—2022年连续3年的(de)下跌(diē)之后，今年以来，金证(zhèng)股份股(gǔ)价步入上升通道(dào)。截至5月9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元(yuán)/股(gǔ)，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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