金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业(yè)信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗端新增信贷量会持续维持在低位。

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