海外资金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者(zhě)对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外国人净购买(mǎi)量。不过，日(rì)本(běn)企业部(bù)门仍然(rán)是日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　当然(rán)这其中也包括在3年前就“闻到(dào)”金钱味道的巴(bā)菲特，2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次(cì)披(pī)露，其收购了日本前五大(dà)贸易公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露(lù)之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对(duì)日本五大(dà)商社的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何其(qí)他国家(jiā)都(dōu)多。今年早些时(shí)候(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)增(zēng)持了(le)日(rì)本五大商社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁高(gāo)龄的他还在(zài)上个月罕见地亲自访问日本。

　　对于为何(hé)在(zài)这(zhè)个时点，不(bù)断(duàn)增持(chí)日本股(gǔ)票？在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本(běn)商社的决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我(wǒ)们(men)可能和这(zhè)五家公(gōng)司都(dōu)有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的辣。

   多位大佬抄底日本

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。3月31日(rì)，黑(hēi)石集团主席(xí)苏(sū)世(shì)民拜访了日本首相岸田(tián)文雄(xióng)。黑石集团两年前在日本一(yī)举收购(gòu)8家酒店，此行被外界普遍认为日本(běn)还蕴藏着更多投(tóu)资机会。

　　同一时期，黑石集团最主要(yào)的竞争对手(shǒu)——KKR创始人(rén)亨(hēng)利·克(kè)拉维斯(sī)也在日本与(yǔ)投资对象展(zhǎn)开交流。

　　4月初造(zào)访日本东京的(de)还有(yǒu)美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照(zhào)。

    日本受益于地缘政治(zhì)格局变化

　　自(zì)1989年日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来(lái)，日(rì)本股市一直都在秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗苦苦的填(tián)坑之中，如今似(shì)乎(hū)局面发生(shēng)了(le)变化(huà)。

　　虽然(rán)巴菲特在股东大会上解释了(le)抄底(dǐ)日(rì)本股市，但是(shì)“狡(jiǎo)猾”的巴老(lǎo)爷子(zi)也(yě)有所保留。站在事后马后炮的角度看，对股(gǔ)市拥有独特(tè)理解的巴菲(fēi)特对(duì)国际地缘政治的变化也颇有研究(jiū)。

　　自2018年(nián)中美(měi)贸易争端以来，国际地缘政治格局(jú)巨(jù)变。在新的地缘政治格局(jú)下，日本(běn)在亚(yà)太(tài)格局中(zhōng)扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的(de)重要变(biàn)量。仔(zǎi)细(xì)观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进(jìn)入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑(jí)。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，日本相对(duì)稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背(bèi)景下反而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。

　　“嗅到(dào)了”日本敏感变(biàn)化(huà)的巴菲特，一直在等待出手(shǒu)的(de)时机。直(zhí)到新(xīn)冠危(wēi)机(jī)爆发，日本股市出现急搓，巴菲特终于(yú)等(děng)到(dào)了被低估的日本资产，自(zì)此疯狂抄底(dǐ)日(rì)本股市。

　　而日本5大商(shāng)社也用(yòng)业绩证明(míng)自(zì)己的(de)确被(bèi)低估了。据日经(jīng)中(zhōng)文网，日(rì)本(běn)综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报于5月(yuè)9日全部出(chū)炉。5大(dà)商社的合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，在短短2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍(bèi)。

　　除了日本基本面发生的变化，日本(běn)监管(guǎn)层的(de)助推也(yě)是一股(gǔ)不容(róng)忽视的力量。日本监管层持续推动企业经营能力的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对(duì)投资者(zhě)提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革(gé)重要抓手。

　　尤其是在今年(nián)3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变大(dà)量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现关注(zhù)资金成本和(hé)股价经营(yíng)要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本(běn)效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

　　一向被(bèi)韭(jiǔ)菜讥讽为“反向指(zhǐ)标”的(de)高盛也出(chū)来高喊日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。至于日本股市未来将走(zǒu)向何(hé)方，一切(qiè)将由时(shí)间(jiān)给出答案吧。

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