中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也亲爱的让你㖭我下黑(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础(亲爱的让你㖭我下黑chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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