钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎(hū)已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们重6千克等于多少斤 6千克是多少磅视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过(guò)全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车(chē)在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其(qí)如何发布“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价也再(zài)难(nán)掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时(shí)间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的(de)重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披(pī)露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技(jì)及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结(jié)底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司(sī)产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装(zhuāng)修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公(gōng)开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨(dūn)负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元(yuán)资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但(dàn)盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行(xíng)业(yè)式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)业(yè)绩(jì)变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的(de)资金也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末(mò)，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2G6千克等于多少斤 6千克是多少磅Wh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司(sī)公(gōng)告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银(yín)行处(chù)于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过(guò)30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和低速(sù)电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送样(yàng)后(hòu)客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订(dìng)了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市(shì)场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会(huì)小批(pī)量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否(fǒu)影(yǐng)响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技(jì)术不(bù)断发(fā)展、产(chǎn)业不(bù)断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业(yè)规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池(chí)在动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技(jì)项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺(yì)科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止6千克等于多少斤 6千克是多少磅(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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