4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重(zhòng)，国内(nè电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗i)棉价持(chí)续(xù)上(shàng)涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也(yě)好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师(shī)高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达(dá)到近两年(nián)来(lái)最高水平(píng)。同时由于(yú)大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端(duān)利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日(rì)新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田(tián)重(zhòng)播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士(shì)对(duì)新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格(gé)明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大(dà)增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成(chéng)一定的(de)压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的(de)供(gōng)需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较(jiào)上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花价差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是(shì)大(dà)概率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张的(de)轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬(tái)升。

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