5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

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　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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