一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为(wèi)“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基(jī)金(jīn)经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时(shí)间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-20特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任20年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部分投资(zī)者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为(特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任wèi)清晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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