在锂价初(chū)现企稳态(tài)势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一系(xì)列(liè)判断不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)将高于(yú)动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来(lái)产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提(tí)升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末(mò)，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余(yú)额(é)均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持(chí)极(jí)低库(kù)存(cún)，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和(hé)电解液(yè)库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的(de)德(dé)国(guó)哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业(yè)的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目(mù)前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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