用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同(tóng)步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第(dì)一季度报(bào)告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发(fā)布(bù)的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对高点(diǎn)进(jìn)行(xíng)了(le)定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及(jí)市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网(wǎ物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化ng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业(yè)级(jí)服务(wù)市场(chǎng)。在此(cǐ物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化)基础上(shàng)，公(gōng)司2020年(nián)进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等(děng)云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台(tái)及领域服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务(wù)融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反(fǎn)应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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