财联社(shè)6月3日讯(编辑 刘越)啤酒(jiǔ)行业(yè)具备明显的(de)淡旺季(jì)特征,其中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季,Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来(lái)是啤酒企业的(de)“兵家必争(zhēng)之地”,而年内火爆的淄(zī)博烧(shāo)烤一定程度上助力啤酒(jiǔ)行业(yè)“淡季不淡”,盛夏旺季更是值(zhí)得(dé)投资者期待(dài)。
从一季度业绩来看(kàn),燕(yàn)京啤酒(jiǔ)以(yǐ)近74倍的同比(bǐ)增速(sù)“一骑绝尘”,青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠江(jiāng)啤酒的(de)同比增速也(yě)分别(bié)达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%,其(qí)中青岛啤酒单(dān)季度(dù)营收突破百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和西(xī)藏发展在内的外资系啤(pí)酒公司基本面仍然堪忧(yōu),业绩下滑(huá)或亏损(sǔn),本土与外资两(liǎng)大(dà)阵(zhèn)营的分化明显。
去(qù)年消费整体偏(piān)低迷,啤酒行业(yè)则(zé)堪(kān)称一抹亮色。民生证券(quàn)王言海5月8日发布的研报指出,2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归母净利润高(gāo)增;2023年伴随疫(yì)情扰动褪(tuì)去,下(xià)游场景逐(zhú)步复苏,叠加成本压(yā)力边(biān)际缓解,23Q1营(yíng)收(shōu)、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符(fú)蓉预计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区域持(chí)续扭亏、释放利润的一年。
外(wài)资啤(pí)酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争(zhēng)霸”格(gé)局或成“一超多(duō)强”?
从二级市场表现(xiàn)来看,华(huá)润啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年(nián)阶段低(dī)点(diǎn)迄(qì)今(jīn)股价郭晶晶一胎为什么选择鬼节生,郭晶晶一胎什么时候出生的累计最(zuì)大涨幅(fú)分别达159%和187%,前(qián)者目前总市值超1600亿港元,后者总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒(jiǔ)股价同期累计最大涨(zhǎng)幅(fú)分别达154%、335%和135%。值(zhí)得(dé)注意的是,自2021年(nián)高(gāo)点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六成,珠江啤酒则跌(diē)超三成(chéng)。
上世纪(jì)80年代(dài)中国(guó)实施“啤酒专项工程(chéng)”后,啤酒产业兴起,北京的燕京(jīng)、上海(hǎi)的(de)力波、福(fú)建(jiàn)的惠泉、新疆的(de)乌(wū)苏、兰(lán)州的黄河(hé)、重庆的(de)山城(chéng)、四(sì)川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯等,几乎每座城市都拥有自(zì)己的(de)啤(pí)酒厂(chǎng)。
经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后,2016年,中国啤酒市场五强(qiáng)争(zhēng)霸,华润(rùn)啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)的(de)市场份(fèn)额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的(de)2021年,行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%,华鑫证券(quàn)孙山山4月24日发布(bù)的研报罗(luó)列五(wǔ)大巨(jù)头的具体市场份额,华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太(tài)(百威英(yīng)博子(zi)公司)、燕(yàn)京啤酒、嘉士(shì)伯市占(zhàn)率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡(guǎ)头格局。
孙山山指出,我国啤(pí)酒行业CR1市占(zhàn)率(lǜ)属于中等水平,市(shì)场集(jí)中度(dù)仍有提升空(kōng)间,待CR1市占率提升后头部(bù)企业(yè)将有望(wàng)进一步提(tí)升盈利水平。分析(xī)人(rén)士指出,如果“大(dà)鱼(yú)吃大鱼”的市场趋势不变,经(jīng)过(guò)一段(duàn)时间的(de)此(cǐ)消彼长,持续多(duō)年的“五强争霸(bà)”格局,将演变为“一超多强”:华润啤酒把青岛啤酒和(hé)百(bǎi)威英博甩开,燕京啤酒追上来,形成1+3的(de)主流啤酒阵(zhèn)营。
值得注意的是,这几年(nián),外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明(míng)显,百威英(yīng)博销量(liàng)下滑,一手扶持(chí)的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同比下(xià)降2.11%;嘉士伯预测2023年(nián)的营业利润增长将低于(yú)去年的水(shuǐ)平(píng),研(yán)报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯在华(huá)运(yùn)营啤酒资(zī)产唯一平(píng)台,并将乌苏啤酒、1664,以及(jí)嘉士(shì)伯啤酒(jiǔ)在(zài)中国(guó)多个地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。
主流厂(chǎng)商纷纷提价 占据高端(duān)如(rú)同(tóng)坐(zuò)拥印钞(chāo)机(jī)?
分(fēn)析(xī)人士指出(chū),这几(jǐ)年啤酒(jiǔ)行业的业绩增长(zhǎng),多(duō)亏了高端化。此前多年,高端啤酒市场主(zhǔ)要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品牌牢(láo)牢掌控(kòng)。近年来,本土啤(pí)酒开始(shǐ)发力。以销量最大的华润雪花啤酒为例,早年(nián)畅销大江南北的大绿棒子,现(xiàn)在(zài)已经很(hěn)难见到了(le),各(gè)种纯生(shēng)、原(yuán)浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其(qí)道(dào)。
孙山山指出,啤酒行业处于产(chǎn)业链中游,对上(shàng)游成本敏感,大麦(mài)、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤酒成本(běn)主要(yào)材料;下(xià)游终端议价能力较强,进入存量竞争(zhēng)时代(dài)后,企业为向(xiàng)高(gāo)端(duān)化转型已多次(cì)实(shí)施提(tí)价举措(cuò)。符蓉(róng)指出(chū),2023年(nián)餐饮等现(xiàn)饮消费场景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结构(gòu)优化(huà)、加速高端化进程,2023年吨价提升幅(fú)度或不弱于(yú)成本催生普遍提价的2022年(nián)。
整体性的提价,近几年时(shí)有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数(shù)量高(gāo)增,提价(jià)区域由部分到全国。仅在(zài)2022年,华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯(bó)等主流厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价,中高低档(dàng)均有所(suǒ)涉及(jí)。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右,崂山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提升至5-6元(yuán),乐堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几年,中(zhōng)国啤酒市场的产品(pǐn)价(jià)格稳定(dìng)在3-5元区间,如今,已经整体进入了6-8元价格带(dài)。甚至,巨(jù)头们(men)纷(fēn)纷推出千(qiān)元啤酒,华润啤(pí)酒的“醴”,青岛啤酒(jiǔ)的“一世传(chuán)奇”,百威啤酒的“大师(shī)传奇”,都是为了继续突破价格天(tiān)花(huā)板。
▌青岛啤酒:中档高端齐发力 高端化势能(néng)锐(ruì)不可(kě)挡
华鑫(xīn)证券(quàn)指出(chū),在(zài)百元级(jí)产品上,青岛啤(pí)酒率先在2020年(nián)率先推(tuī)出“百(bǎi)年(nián)之旅”,售价388元,并(bìng)在2022年推(tuī)出(chū)价值1399元(yuán)的(de)“一世传奇(qí)”;超(chāo)高端(duān)产品方面,青(qīng)岛啤酒布局(jú)丰富,产品价位最高,均价约(yuē)29元/瓶,最高(gāo)达72元/瓶。
西南证券朱会振4月(yuè)29日发布的研报指出,青岛(dǎo)啤酒中档(dàng)高(gāo)端(duān)齐(qí)发力(lì),高(gāo)端化势能锐不可当(dāng)。产品(pǐn)端方面,公司(sī)在坚(jiān)持纯生系(xì)及(jí)经(jīng)典系“1+1”品牌战略基础上郭晶晶一胎为什么选择鬼节生,郭晶晶一胎什么时候出生的,进一步提升中档崂山品(pǐn)牌占比,并(bìng)借助桶啤、白(bái)啤等(děng)高端产(chǎn)品放量,带动整体产品结构持(chí)续(xù)升(shēng)级。随(suí)着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年Q2以来低基(jī)数(shù)效应,预(yù)计(jì)公司全年业绩将维持高增。
▌华润(rùn)啤酒(jiǔ):收购喜力如(rú)虎添翼 但目前(qián)主要销量来自中(zhōng)低端产品
2019年,华润啤酒收购喜力中国正式(shì)完(wán)成交割。1863年(nián)创立于(yú)荷兰的(de)喜力,旗下拥有上百家酒厂,连续多(duō)年跻身世界500强(qiáng)榜单。而收购方华(huá)润啤(pí)酒,满(mǎn)打满算也才30岁,借此拓展高(gāo)端市(shì)场。华鑫证券指出,华润啤(pí)酒高端及(jí)超高端产品仅占其收(shōu)入占(zhàn)比17%,而经济型(5元以下)产(chǎn)品收入占比达47%,表(biǎo)明目前市场(chǎng)更加(jiā)认(rèn)可、熟悉其经济型产(chǎn)品如(rú)勇闯天涯等,但对其高端产品认(rèn)知度(dù)或接(jiē)受度相对偏(piān)低(dī)。公(gōng)司提价空间较(jiào)大,高端化(huà)完成(chéng)后利(lì)润可期。
▌燕京啤酒:“二(èr)次创业”新篇章 借助U8势能(néng)持续开拓市场
作为曾经国(guó)产(chǎn)啤酒(jiǔ)行业的老大哥,燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范围收缩不少,被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说,2020年(nián)的(de)营(yíng)业额甚至被(bèi)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去(qù)年业绩爆(bào)发,营业收入增长10.38%至132.02亿元,归母净利润3.52亿(yì)元(yuán),增速(sù)高达54.51%。今年一季度延(yán)续高(gāo)增(zēng),净利同比增长近74倍。
分(fēn)析(xī)人士认为,燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀,是高端新品燕京U8的成功营销(xiāo),以及(jí)旗下(xià)燕(yàn)京酒號社(shè)区小酒馆这种新零售(shòu)业态的落(luò)地生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报指出,渠道反馈,U8一季度销(xiāo)量同增约50%,公司借助(zhù)U8势能持续(xù)开拓市场,推动(dòng)整体销量同增13%至96.31万千升,同时带动公司吨价(jià)同(tóng)增(zēng)0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点评称,改(gǎi)革红利释(shì)放正处起步阶段,旺季(jì)动销(xiāo)加速(sù)、成本(běn)优化之下,公(gōng)司(sī)业绩弹性将进一步加速(sù)。
此外,分析人士指(zhǐ)出,精酿啤酒目前属(shǔ)于(yú)蓝海市场,拥有巨大(dà)发展潜力及空间,且目前行业格局未定,企业拥有弯道超车机会;基于精酿啤(pí)酒多元风(fēng)味发展趋势(shì),产品风味及应用场(chǎng)景布局(jú)多(duō)元化企业,将更加能(néng)够顺应精酿市场发(fā)展趋势,拥有长期可持续发展(zhǎn)潜(qián)力(lì),并有望(wàng)成为行业新引领者。
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是吗
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哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了