5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储钟南山为什么被说成钟百亿的(de)必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自律(lǜ)机(jī)制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，主要(yào)是(shì)大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款钟南山为什么被说成钟百亿利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调(diào)整通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项(xiàng)举措(cuò)给予了实(shí)体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财(cái)政政策产(chǎn)业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不(bù)大(dà)，而存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍(réng)在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资(zī)产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低了(le)银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市(shì)银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存(cún)款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当(dāng)前(qián)货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的(de)银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一(yī)步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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