自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预(yù)期(qī)增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司(sī)的估值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备等(děng)23个(gè)品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体ETF外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存(cún)去化(huà)。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头(tóu)营收数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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